专家解读

股权众筹平台痛点问题亟待解决

作者: 佚名 来源: 未知 2016年06月14日 浏览次数:

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经历了一段野蛮增长时期后,在市场规则和监管落地的双重洗牌下,多家众筹平台已纷纷倒闭或者寻求转型,整个互联网金融市场正在回归理性。

但是,近日36氪出现的“欺诈门”事件将股权众筹再次推上风口浪尖,投资人气势汹汹的表示,要向监管层举报36氪。股权众筹再次成为业内关注焦点,其背后所存在的问题也再度引发业内关注。

36氪“欺诈门”事件折射行业痛点

就此次36氪平台上众筹的宏力能源项目而言,钛媒体对此提出四点质疑:

一是该项目在投资人交完钱后,为何由最初公告的“定向增发”变为“老股转让”?

二是宏力能源路演时的公司经营数据差距明显,存在虚假嫌疑。

三是36氪为促进投资人认购,曾承诺平台认购1000万份额,后来无下文。

四是36氪有大量的托在怂恿投资者认购平台推荐的项目,平台是负责提供消息还是扮演中介的身份不明晰。

而究其背后内因,是监管缺失,信息披露不完善,以及投资人的不成熟和对平台的盲目信任所致。

监管缺失,信息披露不完善。正如一米好地CEO冯印陶所称,众筹行业目前处于谁都不管的尴尬境地,既不属于私募基金协会监管,也不属于证监局,跑去金融办也不一定管。

事实上,股权众筹目前还是一个名不正言不顺的行业,甚至股权众筹这个称呼也未被证监会承认。

虽然早在2015年7月,央行联合十部委出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,明确规定“股权众筹”性质是通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动;随后,证监会颁布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》对“股权众筹”和“互联网非公开股权融资活动”进行明确区分,但事实上,除了京东金融、蚂蚁达克等大型平台,去年国内多部分股权众筹平台大多已经改名,所谓的“股权众筹平台”官方称呼是“互联网非公开股权融资平台”,股权众筹的合法性也还迟迟没有落地。

而众所周知,在经济压力下行的新常态下,股权众筹平台成了融资困难的中小微企业的及时雨,出于对投资人的保护以及对融资方的负责,平台方有必要做好信息披露工作。但在众筹网CEO孙宏生看来,平台很难强制要求股权融资企业在融资后履行信息披露的义务,包括披露到什么程度,都还没有相应的规则。

投资人对风险投资认识不全面。事实上,目前国内的股权众筹平台采取的模式都是“领投+跟投”,这一模式下,众筹平台只是信息中介,领投方对项目负有调查评估之责,相当一部分网络平台的信息披露工作也是由领投方来完成。

但是在36氪事件中,并没有领投方的出现,也就是说对于宏力能源项目的融资问题,只有平台方一道门槛,平台方准入,项目即可上线,投资者即可进行投资。

此外,由于更多平台面对的是通过互联网平台参与股权众筹的散户投资者,只能通过融资企业在融资前披露的融资项目计划书来判断投资意向,通过融资后披露的年报及其他信息来了解项目进展。

此种情况下,由于无法实际考察项目的具体情况,投资者只能将一部分信任交付给股权众筹平台,忽略了平台只是信息中介,信息的真实性程度还需要投资者自己判断。

正如众筹网CEO孙宏生所认为的,众筹平台上的投资者并非风险投资家,对于股权众筹这类风险投资的认识不全面,不是真正的了解风险投资却投了风险项目。

潜力股CEO李刚强也表示,股权众筹是把高风险的资产匹配给了低风险承受能力的人。未来发展中,投资人需更加成熟,有项目独立判断能力。

股权众筹平台痛点亟待解决

事实上,多位业内人士认为,股权众筹的坑远不止于上述内容,但是处在监管逐渐收紧的大环境下,如何解决众筹平台痛点是平台负责人亟需考虑的问题。

在信息披露问题上,孙宏生认为成立股权众筹交易所是一个很好的制度设计。平台提供数据接口,融资方只要接入接口,就意味着其他投资者可以查看他的信息。在交易所实现股权的流通,这对于整个行业来说是比较好的。

此外,有数据统计,今年前4个月倒闭平台已达43家,而去年全年总共也只有40家众筹平台倒闭。或许可以认为这是众筹平台进入监管约束的积极信号。

证监会也在近日表示,将在证券法修改中对股权众筹作出规范,通过不断健全完善法规制度,引导金融创新活动规范发展,同时防止非法金融活动借金融创新名义进行。

李刚强认为,未来股权众筹平台将在项目资产质量,交易机制和方式上做出改变。

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