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平台尽调引争议 新三板成股权众筹的雷区?

作者: 佚名 来源:界面2016年06月16日 浏览次数:

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  众筹平台不应该在办公室里等项目上门,而是要去实地调研。

  6月3日,据媒体调查,36氪股权融资平台上线的“宏力能源”项目涉嫌欺诈,事先项目方承诺的定增变成“老股转让”,疑给老股东套现离场。据最新发布的2015年报显示,宏力能源亏损将近3000万。截至发稿前,36氪相关负责人回应称,已正式向宏力能源发律师函,要求其承担相应责任。

  众筹平台尽调再引争议

  据众筹之家了解,宏力能源是36氪平台上线的第一个新三板项目,起投100万,共有5位投资人参与投资。由于新三板公司的特殊性,宏力能源项目并未在36氪官网上显示,而是通过内部链接的方式,向投资者提供投资入口。

  相关资料显示,宏力能源成立于2000年12月21日,全称为“山东宏力热泵能源股份有限公司”,主营业务为可再生能源,地热能热泵产品研发、设计、生产、销售、安装及技术集成等。于2015年6月5日,宏力能源正式挂牌新三板。

  在这次宏力能源事件中,最受争议的是,36氪作为平台方,到底有没有尽到审核项目的义务?

  一般来说,互联网股权众筹平台上线新项目,都需要对项目方进行尽职调查。如果有领投机构,则是由领投机构负责,而平台方将会对领投机构提供的项目尽调报告进行审核,保证尽调报告的真实性。这是互联网股权众筹平台的义务,也是职责之一。

  但显然,宏力能源项目有特殊性,作为新三板定增项目,并没有所谓的领投机构,而是直接由平台方进行推荐。那么,审核项目义务自然落在平台方的身上。从36氪的回应来看,平台方在事后已注意到——宏力能源之前的业绩预测、所提供的数据,与实际严重不符。

  事实上,在互联网众筹行业,因项目审核问题而产生的纠纷,早不是第一次发生。在2015年年初,曾有假冒“三番服饰”项目成功在某平台上线,但在完成融资后,人们却发现项目方不仅操行捏造“三番服饰”授权书,而且连公章都是伪造的,更离谱的是,众筹项目财务报表数据与自营店存在巨大差距。投资者纷纷质疑平台方的项目审核形同虚设。

  有业内人士表示,由于互联网股权众筹平台的质量参差不齐,有不少平台缺乏风险管理环节,审核项目的能力不足,导致部分劣质项目得以蒙混过关,最终酿成悲剧。

  据相关资料显示,2016年4月,众筹行业共新增项目6299个,环比3月增加3.48%。其中,互联网非公开股权融资项目数为465个,环比3月上涨15.96%,占总项目数的7.38%。

  我们有理由相信,随着互联网众筹行业发展,项目数量会持续增加,其中也会参杂不少劣质项目,将直接考验互联网众筹平台对项目的审核能力,特别是在项目方提供的数据报表等方面,平台方如何判断这些数据的真实性,是否参杂了水份?而令人忧心的是,目前互联网众筹行业还没有一套严格的项目审核标准,都是各自平台按照自己的要求,对项目进行审核,其中隐藏的风险,还包括了审核人员的道德风险。

 

  为此,有投资者向众筹之家表示,“众筹平台虽然是互联网企业,但不应该在办公室里等项目上门,而是要去实地调研。”

平台尽调引争议,新三板成股权众筹的雷区?

 

  新三板的水有多深?

  在这次事件中,宏力能源负责人始终没有出现,选择了沉默,但我们从整件事的发展脉络来看,宏力能源作为项目方,无疑是关键因子。

  据众筹之家了解,投资人之所以会选择投这个项目,很大程度是因为宏力能源是以定增为目的,并非是现在提出的“老股转让”。为此,众筹之家也找到宏力能源在去年发布的公告,“定向增发方案获董事会批准,此次定增数量为600万股,增发价格为10.00元,募资规模6000万元。”

  而从宏力能源发布的2014年财务报表来看,净利润超过2500万元,可以说数据非常靓眼。因而,在宏力能源项目路演期间,更是直接打出“市盈率将高达37倍”的口号。但是,据最新发布的2015年财务报表,宏力能源出现将近3000万亏损,令人大跌眼镜。

  在这里,我们需要注意时间点,路演期间的财务报表是在2014年,而投资人进场时间大概在2015年11月。也就是说,宏力能源公司对2015年11月前的盈利情况,心里是有底的,但它却没有向投资人说明。有投资人表示,“总不可能在11月前还一直盈利,突然在12月亏了几千万吧!”这里面是否又存在项目方故意隐瞒真实风险的情况?暂时不得而知。

  事实上,如果不是因为这件事的发生,很多人还不知道这个藏在新三板上的小公司。但就这么一家小公司,却完成了这一“壮举”,更是反映了新三板“水太深”。

  据相关资料显示,截至2016年5月6日,新三板挂牌公司总数达到7008家,另外有461家公司已经获批等待正式挂牌,还有1918家企业在申报过程中。而从今年来看,已有2000家企业完成挂牌。

  由此观之,虽然去年底以来监管收紧,主办券商提高立项标准,但是企业挂牌的速度似乎并没有放缓。

  然而,我们需要质疑的是,是否这些新三板企业都具有价值?早些时候,曾有媒体报道,新三板企业存在披露信息不严的情况。按照新三板规定,挂牌公司需要定期发布年度报告、半年度报告以及季度报告,与主板市场相差无几。但是,有一些企业为了掩盖业绩下滑等问题,会在一些报告上做手脚。

  有业内人士表示,其实很多民营企业对新三板的情况一知半解,选择上市,也只是一时兴起,甚至连董秘都没有。而有些民营企业则是把新三板当做信用背书,利用新三板上市门槛低的特点,浑水摸鱼。一旦投资者买到这些企业,几乎等于钱打了水漂。

 

  另外,据众筹之家了解,目前有一些平台也上线了新三板项目,我们更为关心的是,平台对这些项目的审核是否尽职,又是否向投资人说明了隐藏风险?

平台尽调引争议,新三板成股权众筹的雷区?

 

  小细节

  在这次事件中,众筹之家也采访了部分投资者,发现了一个“有趣”的小细节。

  据投资人向众筹之家反映,在项目路演群里,有一位叫“忙总”的人经常出来冒泡,对宏力能源项目更是赞不绝口,认为宏力能源很有可能完成转板,开始大家还以为他是普通投资人,也认同他的说法。在后来的路演提问中,“忙总”也表现得非常积极,向项目方提出多个问题。

  但是,在事发后,投资者发现“忙总”竟然是36氪股权投资部副总监。

  于是……

  (设计对白,如有雷同,纯属巧合)

  投资者:你们竟然安排了“托”?!

  “忙总”:我不是托,我还和你互换过名片!

  投资者:绝对没有,我从来说就没有和你互换过名片!

  “忙总”:有,路演当天,我们还见过面!

  ……

 

 

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